股票中的pe指市盈率,是用来判断公司价值的方法之一。指在一个考察期(通常为12个月的时间)内,股票的价格和每股收益的比例,即Price/Earnings就是市盈率。用大白话讲就是你买的这支股票花的钱会在几年内回本。
每股收益就是指年末的公司净收益/总股本。每股收益也可以简称为EPS(Earnings Per Share),比如前文中的“大白家具”总股本300万股,2016年末,公司除去营业成本,缴税,其他支出等等,税后净利润为600万元,则:
EPS=税后净利润/总股本
=600万元/300万股
=2元/股
那么,假设这时候,“大白家具”股价是10元/股,则:
PE=股价/每股收益
=10(元/股)/2(元/股)
=5
用一个很简单语言解释PE,就是你买了一股“大白家具”的股票,如果今后5年“大白家具”都能够保持这个每股收益,且股价不变,那么5年后,你就能够回本。这个5,也就是PE就代表了你回本的期限。因此,PE一般来说是越低越好的。
上边是市盈率简单的定义和举例,实际市盈率一般分两种:静态市盈率和动态市盈率
静态市盈率(PE-LYR:PE-Last Year Ratio)
静态市盈率=股价/去年的每股收益
虽然上市公司的股价是时时刻刻变化的,但是公司的每股收益不会频繁的向股民告知,一般来说,上市公司每一季度都会有季度报,每年有年报,会向社会发布近一季度或近一年的公司运营情况,会包含净利润,每股收益等情况。例如下图是某公司季度报的部分截图:
可以看到每股收益的情况,仅为1分钱。
另外看到这里,读者可能会想,静态市盈率仅仅是拿现在的股价/去年的每股收益,这个太滞后了,比如大白家具,假设2016年的PE是50,也就是要50年才能回本,但是2017年到现在9月份,实现了利润突破,利润一下翻了几倍,PE如果按今年算的话,已经下降的5倍了,这时候我如果还按去年的PE来看这个股票,岂不是就丧失了发现好股票的机会。这时候我们就应该引入动态市盈率的概念。
动态市盈率(PE-TTM:PETrailing TwelveMonths)
Trailing Twelve Months,字面意思就是滚动的十二个月,其实动态市盈率就是指用目前股价/过去12个月的已知的每股收益,举个例子:
例如,2016年7月份,大白家具第二季度报,每股利润EPS=1元/股。
2016年10月份,大白家具第三季度报,每股利润EPS=2元/股。
2017年1月份,大白家具第四季度报和2016年年报,第四季度每股利润EPS=3元/股。年度平均EPS=2元/股。
则此后2017年一年内,大白家具的静态市盈率:
静态市盈率PE-LYR
=当前股价/去年的每股收益
=当前股价/2
2017年4月,大白家具第一季度报,每股利润EPS=5元/股。
则此时:
动态市盈率PE-LYR
=当前股价/(前四季度平均EPS)
=当前股价/((1+2+3+6)/4)
=当前股价/3
2017年7月,大白家具第二季度报,每股利润EPS=13元/股。
则此时:
动态市盈率PE-LYR
=当前股价/(前四季度平均EPS)
=当前股价/((2+3+6+13)/4)
=当前股价/6
我们假设股价一直保持12元每股不变!那么这三次的PE分别是:
PE-LYR=12/2=6
PE-TTM1=12/3=4
PE-TTM2=12/6=2
相信此时大家对动态市盈率的计算也已经比较清晰了,就是用股价/前四个季度的平均每股收益。
另外也可以看出,虽然单看静态市盈率一直未变,但其实动态市盈率是一直在下降的,大白家具其实一直被低估,可以买入,动态市盈率也更能迅速的反应出一家公司的近期变化,更加具有时效性。
因此,从动态PE可以判断出一个公司的成长性,如果PE持续走低,说明其具备可投资性,股价是被低估的。
但是PE也没有那么神奇,还要注意避开周期性行业的陷阱,另外高新科技的PE也往往会很高,但是依然具备投资性,我们之后会慢慢讲解。